进击的“红色资本”。
 
在整个世界陷入衰退的年代,我们忽然发现自己有钱——那么用它来买楼、买地还是买银行理财?我觉得,最有进取心的也是最好的选择,就是趁着一大堆科技公司贱卖的时候,去买公司。
 
国产巨无霸紫光,实力雄厚的“清华系”,在进入半导体行业之后做的第一笔大生意就是把RDA和展讯纳入囊中。
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从技术角度看,这笔合并是有意义的,毕竟展讯长于Modem而RDA专于RF——以国有资本打造一个终端芯片的整合体。然而我们担心的是1+1是等于、大于还是小于2?既要以控股资本的能力实现整合,又要避免科技公司管理者受掣肘之苦,这大概不仅仅是紫光,而且是所有红色资本都需要面对的问题。
紫光的另一笔大生意,是入股WD。这一招的枪法我没看太懂,从理论上讲是入股存储行业,加之后来WD合并Sandisk,可以认为是介入NAND的契机。之前紫光有传出收购Micron——但是显然不会被美国政府批准,结果这一次入股WD同样被无情拒绝。
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同学们,不要忘记臭名昭著的巴黎统筹委员会和它的继任瓦纳森协定——如今这已经完全无关乎意识形态了,如果要找一个理论来证明它存在的意义,我宁可选择亨廷顿老爷子的文明冲突理论,西方、尤其是英语民族不可能允许一个强大的中华文明存在。
然而紫光的战线远不止如此,还有一笔生意就是入股封装厂:南茂、力成和矽品,前两个已经股东大会通过(但是已经在台湾投审会那里被审了半年多没有下文),最后一个暂缓。从投审会的反应来看,台湾封装厂对大陆资本依然忌惮三分——毕竟半导体业已经是台湾现状最好的工业部门,鉴于两岸关系阴晴不定,紫光的投资显然困难重重。
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美国不让,台湾不给,那么我们就去欧洲!
 
我之前写过一篇文章谈建广资本收购NXP RF Power的案例,要知道NXP在剥离它的RF Power业务之前很久,就不允许他们接触GaN业务,这也许是后来建广资本能够顺利收购这部分业务的原因之一——GaN是高频率大功率半导体的明日之花,现在微波界关于GaN放大器的论文已经汗牛充栋,虽然现在GaN的应用依然是民用产品在推动,但是不妨看看洛马、雷声最近的动作:雷达产品全面转向GaN——http://breakingdefense.com/2016/09/plan-on-gan-radars-move-en-masse-to-gallium-nitride/。
我一直坚持认为建广资本的这千金一掷是近年来红色资本在半导体行业最成功的收购,甚至比紫光的一系列收购更有意义(但这并不意味着否定紫光的成功)。半导体尤其是模拟/射频半导体,在行业中一贯有“钳工”的名声:人是最重要的因素,而不是技术或者专利。中国近现代史上每一次“跳级”,都有赖于从西方引进的人才,最典型的就是两弹一星众位元勋——我相信这一次也不会例外。我们一直期望建广资本能留住NXP的顶尖人才,以他们为基础培养我们自己的技术力量,这绝对是一件功在千秋的事情。
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自从Fabless模式风行于世,Foundry就成为另一个焦点。
Foundry也是一个依靠“钳工”的行业,传说Intel建厂的方式很特别:先做一个样板工厂,一切(从厂房水电到化学配比设备走线等等等等)都运行调试无误之后,就一点不漏的把这个厂拷贝到另一处——原原本本的复制粘贴。
世界上最好的Foundry在哪里?Intel。世界上第二好的Foundry呢?TSMC。不过不好意思,这俩都不会让红色资本染指。至于当年Intel的老对手AMD剥离出来的Global Foundry呢?可以卖给阿联酋主权财富基金ATIC,但是绝对不会卖给中国人!
不过至少我们还有SMIC——尽管技术上工艺上都还落后,但是要知道从0到1,可是比从1到10艰难的太多。
不能买美国的台湾的,但是像建广资本买NXP一样,可以买欧洲的:SMIC买下了LFoundry,一家专长于模拟半导体和安防、工业以及汽车电子的德国半导体公司。
我相信会有越来越多的欧洲半导体公司进入红色资本的路线图。欧洲并不乏优秀的半导体公司,在比利时的鲁汶大学有着历史悠久的IMEC——现在欧洲缺钱,我们缺技术,这种互补性的合作完全可以达到双赢。
 
从Foundry里tapeout出来,还需要封装测试,世界上最大最好的封装厂是ASE,即日月光——又是非卖品,第二名是Amkor——显然更不会卖。
然后,一家长江边的不出名的公司、前身是江阴电子管厂的长电科技,在产业基金的支持下买下了新加坡的新科金鹏——这是全世界第四大封装厂。
这也是一笔相当成功的生意——至少从商业角度而言如此。随着消费电子产品的小型化,SiP逐渐成为很多厂商的选择——紧凑、一致性、可定制化,而SiP正是封装厂最擅长的业务。
相信这时候ASE和Amkor都会在嘴上说“没关系”,但是心里一定很不高兴——长电科技,干得漂亮!
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相信现在整个西方,对来自中国的“红色资本”是怀着非常矛盾的心情的:一方面,他们需要钱,而中国人有钱;另一方面,他们担心这头巨兽羽翼丰满之后露出獠牙。
这种情绪,在当年他们面对同样国有控股的淡马锡、沙特石油基金和迪拜主权基金之时,是截然不同的。
他们如今面对的,是一个集举国之力向着科技大国发展的东方文明、执着向前进击的红色巨人。

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